El FMI advirtió por la obra pública paralizada y pide la vuelta de las PPP

Preocupado por las inversiones que no llegan y como complemento de un RIGI que no termina de arrancar, el gobierno de Javier Milei se comprometió ante el Fondo Monetario Internacional (FMI) a reflotar el esquema de participación público-privada (PPP) para reactivar una obra pública paralizada hace un año y medio. Se trata de un giro del Poder Ejecutivo, que había terminado de descartar el regreso de las PPP hace solo dos meses atrás.

Aun así, la iniciativa es recibida con escepticismo por el sector de la construcción. El punto quedó plasmado en el último acuerdo técnico firmado por el Argentina y el FMI, correspondiente a la primera revisión del acuerdo de abril pasado y conocido públicamente en los últimos días.

Entre sus varias advertencias, el FMI señaló la necesidad de acelerar la llegada de inversión extranjera directa mediante la implementación del RIGI, que hoy tiene solo cinco proyectos aprobados y ninguno en marcha. "Impulsar la inversión extranjera directa (IED) requerirá garantizar una implementación eficaz, transparente y equitativa del régimen RIGI, cuyo objetivo es brindar previsibilidad tributaria y regulatoria y fomentar el desarrollo de sectores estratégicos como energía, minería, agroindustria y economía del conocimiento", sostuvo el acuerdo técnico del FMI firmado por Argentina.

Ante la parálisis de la obra pública desde diciembre de 2023 por decisión política del Gobierno, el texto oficial del acuerdo también reclamó "asegurar la finalización oportuna de proyectos públicos de infraestructura prioritarios (por ejemplo, la segunda fase de los gasoductos) y para trabajar junto al sector privado y las provincias en la reducción de las grandes brechas de infraestructura que tiene Argentina".

La forma de lograr esta reactivación, a su vez clave para sostener la infraestructura que se espera que el RIGI atraiga, es mediante las PPP, afirma el acuerdo técnico del FMI. Al respecto, el texto oficial establece que "en este marco, se dará prioridad a la estructuración de concesiones viales, fluviales y portuarias mediante participaciones público-privadas (PPP) bien diseñadas, que incorporen mecanismos sólidos de distribución de riesgos, alineados con las mejores prácticas internacionales".

En una nota al pie, el acuerdo técnico detalló incluso cuál debería ser el "marco legal integral para las participaciones público-privadas (PPP)" y señaló "la estandarización de modelos de contrato, la elaboración de protocolos de planificación de contingencias y el desarrollo de instrumentos de financiamiento alternativos y mecanismos de cobertura de riesgos para atraer a inversores institucionales y ampliar la base de financiamiento".

El giro de Milei frente a las PPP y el escepticismo del sector construcción

Básicamente, el FMI reconoció parcialmente la potestad de Milei de decidir la paralización de la obra pública. No obstante, también le advirtió por las consecuencias de esta decisión sobre la inversión extranjera directa y le reclamó al Gobierno generar el marco necesario para modificar esta situación, así como desembolsar la billetera para algunas obras prioritarias y estratégicas.

De esta forma, el Fondo terminó por forzar un giro en la posición de la administración Milei frente a las PPP: hace solo dos meses y medio, el Presidente había disuelto mediante el decreto 415/2025 el fideicomiso creado por Mauricio Macri en 2017 para financiar este tipo de proyectos. 

Se trataba, es cierto, de un fideicomiso ya vetusto y que no contenía proyectos, dado que el modelo de PPP nunca logró terminar de arrancar. El impulso inicial que les dio Macri quedó trunco con la llegada de la crisis de 2018-2019, y luego Alberto Fernández resolvió paralizarlos completamente con el argumento de que, en el marco de la pandemia, solo se habían ejecutado un 2% de las obras previstas.

Lo cierto es que Milei nunca tuvo interés en este modelo de obras. La P que cuestiona, claro, es la de "público". En noviembre de 2023, antes del balotaje, dijo que “no es necesario que el Estado se meta en el medio” de la obra pública y agregó que promovía “un modelo a la chilena de iniciativa privada" total y "no apto para corruptos”. Ahora, el FMI terminó por doblegar la postura del Presidente.

Sin embargo, la construcción recibe la iniciativa del FMI con escepticismo. Un importante referente del sector, que prefirió hablar en off, destacó que "nosotros vemos con mucho agrado la vuelta a las PPP, creemos que es imprescindible que participe el sector privado en el desarrollo de infraestructura en el país".

Pero, a su vez, admitió que "la realidad que para que vuelvan las PPP el riesgo país tiene que estar abajo de 300 puntos", mientras que hoy este indicador se encuentra casi en 800. En el mismo sentido, advirtió que hay que analizar "la seguridad jurídica" y "cómo se le garantiza a los inversores que futuros gobiernos, como ya ocurrió, no van a dar de baja los contratos".