Con la mira puesta en los dólares, la misión del FMI llegará este martes para avanzar en la primera revisión

Una misión de funcionarios técnicos del Fondo Monetario Internacional (FMI) llegará este martes a Buenos Aires, donde serán recibidos por el equipo del Ministerio de Economía para avanzar en la primera revisión técnica del acuerdo firmado en abril pasado, y con la mira puesta en si Argentina logrará alcanzar o no la meta de reservas.

Así lo confirmaron fuentes del propio Fondo a El Destape. "Una misión técnica del FMI encabezada por Bikas Joshi llegará a Buenos Aires el martes como parte de las discusiones relacionadas con la primera revisión en el marco del EFF (Programa de Facilidades Extendidas). Brindaremos más información sobre los próximos pasos a su debido tiempo", señalaron desde el organismo de crédito.

La llegada próxima de una misión del organismo había sido confirmada por el Ministerio de Economía a inicios de junio, y luego reconfirmada por el propio FMI a mediados de mes. Ahora, finalmente, se ratifica que se concretará este martes 24. 

El jefe de la misión para Argentina seguirá siendo Bikas Joshi, quien había asumido ese cargo en diciembre pasado para encarar las negociaciones que arrancaron a inicios de 2025, una vez terminado el programa firmado en 2022, y se extendieron hasta abril pasado.

La meta de reservas del BCRA, la cuestión clave

Como punto clave, los funcionarios técnicos del FMI discutirán con el equipo económico liderado por Luis Caputo la cuestión del cumplimiento o no de la meta de reservas. La fecha de corte fue el 15 de junio pasado. Para ese momento, el Banco Central debía acumular 4.500 millones de dólares en reservas netas más respecto a las que tenía al momento de la firma del acuerdo, el 11 de abril.

Pero al ser evidente que la meta no se cumpliría para esa fecha, el Gobierno lanzó una serie de medidas para el "fortalecimiento de las reservas", esencialmente un repo con los bancos por 2.000 millones de dólares y un bono de suscripción en dólares de 1.000 millones de dólares por cada mes. El objetivo es acumular dólares en las arcas del BCRA antes de que se produzca la aprobación final de la primera revisión por parte del directorio, estimada para entre mediados y fines de julio.

Aquellas operaciones implicarían la acumulación de entre 2.500 y 3.500 millones de dólares en reservas netas, según si el Gobierno alcance a licitar uno o dos bonos antes de la revisión, que no alcanzarían per sé para alcanzar el cumplimiento de la meta. De este modo, todo indica que el FMI deberá otorgar un waiver (o perdón parcial por el incumplimiento de alguno de los objetivos del programa).

La semana pasada, la vocera del Fondo, Julie Kozack, respaldó las medidas para la suma de reservas. "Celebramos las recientes medidas anunciadas esta semana por el Banco Central y el Ministerio de Economía, ya que representan otro paso importante en los esfuerzos por consolidar la desinflación, apoyar la estrategia de financiamiento de la gobernanza y reconstruir las reservas", expresó en una conferencia de prensa.

Así, todo indica que el FMI no tendrá problemas en, finalmente, tener un gesto político para con el gobierno de Javier Milei y terminar aprobando la primera revisión de acá a un mes, activando así el desembolso de otros 2.000 millones de dólares previstos en el acuerdo.

Arranca la discusión de las reformas estructurales

Además, Kozack había señalado, en su conferencia de mediados de junio, que en el marco de la misión también "se debatirá la agenda de reformas futura de las autoridades". De este modo, se refirió a las "reformas estructurales" contenidas en el acuerdo técnico firmado en abril pasado, como la reforma previsional, la reforma laboral, la reforma tributaria, la reforma en la coparticipación, las privatizaciones y la quita de subsidios a las tarifas de luz y gas.

La primera reforma que deben ser implementadas, según el acuerdo técnico, es la de las privatizaciones, cuyo proyecto debe presentarse entre mediados de septiembre y fines de noviembre de 2025. Luego, a finales de noviembre de 2025, se debe implementar la desregulación del Mercado Mayorista Eléctrico, y para fines de diciembre de este año se debe presentar el plan de reforma impositiva. Se trata, evidentemente, de fechas próximas cuya implementación requiere de una discusión inmediata.

La que es probablemente la reforma más polémica, la previsional, está prevista recién para diciembre de 2026. Es decir, ya con el nuevo Congreso que asumirá en diciembre plenamente marchando, cuando el oficialismo espera tener un número superior de bancas que le permita impulsar el proyecto en mejores condiciones. En paralelo, el acuerdo establece la necesidad de dar "mayor flexibilidad" al "mercado laboral", aunque sin establecer una fecha precisa. Como sea, todas estas discusiones se pondrán en marcha a partir de este martes.