El banco de inversión JP Morgan le dio la espalda al gobierno de Javier Milei y recomendó a sus clientes retirarse de los bonos y títulos argentinos y venderlos por el "riesgo" elevado que estos representan ante la falta de dólares acumulados. Se trata de una recomendación similar a la que había hecho en abril de 2018, cuando inició la corrida cambiaria contra el gobierno de Mauricio Macri.
"Argentina: tomando un respiro", se titula el informe de JP Morgan para sus clientes que se conoció en las últimas horas. Aunque sostiene la confianza en el gobierno de Milei a mediano plazo, afirmó que los activos, especialmente los de largo plazo como las LECAP, corren riesgo por la falta de acumulación de dólares tras el fin de la cosecha gruesa y ante el creciente turismo emisivo y la proximidad de las elecciones.
"Seguimos positivos sobre las perspectivas a mediano plazo de Argentina, pero preferimos reducir riesgos por ahora", expresó el informe del banco estadounidense, que recomendó así salir del carry trade del ministro de Economía, Luis Caputo.
En ese sentido, señaló que "varias razones nos dan confianza en la narrativa de mediano plazo: el proceso de desinflación fue sólido, con la inflación mensual de mayo rompiendo claramente el umbral del 2%; la eliminación de controles de capital quitó algunos riesgos de cola del programa de estabilización; y los esfuerzos fiscales son firmes, con un superávit fiscal primario acumulado de 0,8% del PIB al mes de mayo".
La advertencia de JP Morgan contra el plan de Luis Caputo
Sin embargo, JP Morgan advirtió a sus clientes que "con el pico de ingresos agrícolas ya pasado, la probable continuidad de salidas por turismo, el posible ruido electoral y cierto desempeño menor del peso argentino que ha motivado intervención cambiaria vía derivados, preferimos dar un paso atrás y esperar mejores niveles de entrada para volver a participar".
Incluso, el banco reconoció que había recomendado ingresar a las LECAP solo dos meses atrás. "Ingresamos en esta operación el 15 de abril, poco después del anuncio del nuevo régimen cambiario del gobierno el 11 de abril", dijo al respecto.
"Consideramos que el nuevo esquema estabilizaría las expectativas cambiarias hacia adelante, con el límite superior actuando como respaldo creíble en un contexto de aumento sólido de reservas; se esperaba que las condiciones de liquidez se mantuvieran suficientemente ajustadas dentro del nuevo marco monetario centrado en los agregados M2; y que los ingresos cambiarios de actividades agrícolas serían un soporte", justificó el informe.
De este modo, el banco expresó su "preferencia por operaciones de carry trade cambiario de corto plazo en lugar de posiciones de mayor duración, considerando la estacionalidad y los riesgos asociados con las elecciones legislativas programadas para el 26 de octubre". Por lo que recomendó "tomar ganancias en nuestra recomendación larga de LECAP".
A fines de abril de 2018, había sido el mismo JP Morgan el que impulsó en primer lugar la venta de las entonces LEBAC y la inmediata compra de dólares. Así, comenzó la salida masiva de capitales del mercado argentino que llevó a la corrida cambiaria que terminaría significando la derrota electoral de Mauricio Macri.
Cerrar sesión