Milei le advirtió a su equipo económico que no alimente con pesos a la economía

El Gobierno saldrá probablemente este jueves a buscar todos los pesos que inyectó el Banco Central en las últimas jornadas para comprar reservas y buscará neutralizar la emisión monetaria, en contra de la opinión del equipo económico, del análisis del mercado y hasta del propio Fondo Monetario Internacional, que recomiendan aflojar el torniquete monetario para permitir una recuperación de la actividad económica aún a costa de convalidar la aceleración del proceso inflacionario.

La instrucción bajó directo del presidente Javier Milei al presidente del Banco Central, Santiago Bausili, durante su discurso de apertura de Argentina Week que se realizó en Nueva York, donde al cabo de dos jornadas de reuniones y exposiciones ante ejecutivos de las principales empresas de energía el oficialismo libertario no tuvo ningún anuncio serio de inversión estadounidense para comunicar.

“Preparate, Santiago, porque te van a salir los dólares por las orejas. Que no se vaya a la inflación, por favor. O sea, cuidado cómo los comprás. Ya saben que si fuera por mí.... Pero bueno, no me voy a meter, es una cuestión de independencia”, fue la advertencia de Milei que ahora se espera se exprese en la decisión de la Secretaría de Finanzas de buscar el 100% de renovación de la deuda y captar todo los pesos excedentes que estén disponibles.

Milei habló en la apertura de Argentina Week en la que consideró que el incremento de los precios internacionales de petróleo y granos iba a beneficiar los términos de intercambio de Argentina, generando un mayor saldo comercial, sin advertir que parte de esas exportaciones no están obligadas a liquidar en el país y que también se incrementan los precios de las importaciones.

El encuentro con directivos de empresas concluyó con dos anuncios de inversión en el marco del RIGI por US$ 7.700 millones. El primero, para elevar la producción de petróleo en Rincón de Aranda y el segundo para la mayor planta de tratamiento de líquidos del país, con la particularidad que ambos son desarrollos de empresas nacionales lideradas por Marcelo Mindlin. El canciller Pablo Quirno lo festejó por las redes sociales ante la falta de anuncio de las multinacionales a las que fueron a seducir.

Midlin, que controla TGS y PAMPA, las dos empresas de los anuncios, es parte de ese empresariado que también integran Paolo Rocca del Grupo Techint y Javier Madanes Quintanilla, del Grupo Aluar, a quienes Milei cuestionó en público.

“El principio de revelación dice que aquellos que defienden la industria nacional son unos chorros”, dijo Milei frente a un auditorio en el que se destacaba el presidente de la Unión Industrial Argentina, Martín Rappallini.

Con el presidente Milei agrediendo a los empresarios nacionales (los únicos que anunciaron inversiones) y anticipando una nueva lluvia de dólares (la segunda o tercera vez que utiliza esta figura en sus más de dos años de gobierno), el peso de hacer otro intento por normalizar la macroeconomía que deriva finalmente en un contexto de negocios atractivo para los inversores recae sobre el equipo económico.

El ministro Luis Caputo y el flamante secretario de Finanzas (otro ex empleado en la consultora Anker que el ministro comparte con su amigo y socio, el presidente del Banco Central, Santiago Bausili), Federico Furiase, intentarán este jueves cumplir con el pedido de Milei de mantener la base de la emisión monetaria, absorbiendo los pesos que se usaron para comprar divisas.

El Tesoro tiene que renovar entre 8,4 billones y 9,4 billones de pesos en manos de tenedores privados y otro medio billón que se emitió a lo largo del mes, para lo que anunció un amplio menú de bonos, que incluye para todos los gustos: con tasas fijaxc, indexadas por CER, ajustadas por el tipo de cambio y en dólares.

Finanzas suele ampliar la oferta de bonos cuando sale a captar más fondos de los que vence o cuando no tiene referencia de qué está demandando el mercado y pone sobre la mesa todas las opciones disponibles con la idea de que alguna acierte.

A favor de esta colocación el Tesoro tiene la amplia liquidez que se observa en el mercado, con tasas cortas que rondan el 20% nominal anual (TNA) que implicó volver a las tasas negativas frente a la inflación.

El Tesoro vuelve a licitar tasa fija a 2 meses y a septiembre 2026; 4 bonos CER, con vencimientos entre mayo de 2026 y junio de 2028; 2 instrumentos TAMAR con vencimientos en agosto de 2026 y febrero de 2027, y 2 bonos dollar linked con vencimientos en abril y septiembre de 2026. 

También se reabre el AO27, el bono hard dollar que intenta captar el flujo de fondos generados en actividades no declaradas y que hace dos semanas tuvo una alta demanda en un contexto de elevada liquidez en dólares que se mantiene dentro del sistema. 

La última licitación fue la primera del año en la que el Tesoro decidió no retirar una cantidad de pesos suficiente como para tensionar la liquidez del sistema, lo que permitió transitar dos semanas de mayor estabilidad en las tasas de interés sin que eso se trasladara a una mayor volatilidad cambiaria, recordó el banco de inversión CMF.

“Una a vez superado el primer bimestre del año, en el que la estacionalidad suele complicar la demanda de pesos, era esperable observar una política monetaria algo más laxa, con el objetivo de reducir tanto el nivel como la volatilidad de las tasas y así darle mayor dinamismo a la actividad a través del crédito, aún a costa de tolerar algo más de inflación, en un contexto de morosidad que continúa siendo preocupante”, evaluó el banco CMF.

Estimó que “probablemente” el Tesoro no cubra la totalidad del vencimiento para “dejar al sistema en pesos algo más cómodo que en las primeras licitaciones del año”, aunque la declaración de Milei puede hacer cambiar esas intenciones.