El ataque de Estados Unidos e Israel a Irán amenaza con poner un piso alto a la inflación en Argentina y alejar definitivamente la meta del presidente Javier Milei que se fijó empezar con cero el Índice de Precios al Consumidor de agosto de este año, además de profundizar la recesión económica y convertir en letra muerta los anuncios de inversión, especialmente de los proyectos mineros.
Contradictoriamente a las intenciones de Milei de generar una mayor apertura comercial, la economía actual tiene una baja integración a los procesos productivos globales y un sistema financiero poco dependiente de los flujos de fondos transfronterizos. Esto acota pero no elimina el impacto de la guerra en la economía. El factor político tendrá esta vez más trascendencia que la evolución del precio de los commodities (especialmente petróleo, gas y soja) o la reversión de flujos de capitales en busca de lo que se denomina “vuelo a la calidad”, por la alta dependencia del apoyo del presidente Donald Trump para la estabilidad de la política monetaria y cambiaria de Milei.
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Trump puso tres o cuatro semanas como plazo para alcanzar sus objetivos en Irán y el mercado parece estar dispuesto a esperar en un rango de precios del petróleo que se estabilizó entre 70 y 80 dólares el barril, después de acotar la suba inicial que se puede reactivar en la medida que no se perciben avances claros en el terreno.
"Es un shock externo fuerte y es difícil saber cuánto puede durar. Va a tener sus consecuencias", reconoció el ministro de Economía, Luis Caputo, en una entrevista con el streaming de El Cronista y consideró que “el escudo más grande" que tiene el país es "una política fiscal monetaria ortodoxa desarrollada en el mercado de capitales”.
Pese a la gravedad del contexto internacional y cuando los mercados todavía no procesan en forma inequívoca el impacto que tendrá la Inteligencia Artificial en el valor de los activos financieros y de la productividad de las empresas, Caputo aseguró que no tomarán ninguna medida para evitar el impacto en precios, empleo y nivel de actividad económica.
Energía más cara
El precio del barril quedó expectante de la evolución del conflicto y de la capacidad que muestre Irán para bloquear el paso de buques por el Estrecho de Ormuz, por donde transita el 20% del comercio internacional. El precio del gas que afecta fundamentalmente a Europa, en cambio, respondió más rápido al alza por la decisión de Qatar de suspender la producción de gas natural licuado (GNL) y detener las exportaciones tras ataques a sus instalaciones, lo que provocó un aumento de hasta el 50% en los precios.
La empresa estatal QatarEnergy anunció la suspensión total de su producción de GNL hasta obtener garantías de seguridad luego de un ataque con drones a su principal complejo en Ras Laffan, aunque la medida se anunció también en simultáneo con la conversación telefónica que mantuvo el presidente de Rusia, Vladimir Putin, con el emir de Qatar, Sheikh Tamim bin Hamad Al Thani.
En esa conversación, Putin expresó la solidaridad y ofreció utilizar los vínculos de Moscú en una intervención en el conflicto armado.
El efecto acá
El director de CP Consultora, Pablo Moldovan, identificó tres canales por los que la guerra de Medio Oriente impacta en la economía argentina:
- Siempre hay un canal financiero vinculado a riesgo país que presiona sobre la deuda y empuja dolarización de carteras.
- Hay otro que opera sobre precios de los commodities, más allá de lo que pasa con el petróleo en contextos de guerra, la recesión global suele afectar a los commodities alimenticios y minerales.
- También existe un canal de retracción del gasto y precaución, que en Argentina con un enfoque tan liberal puede acelerar fuerte los tiempos de la destrucción de empleo.
Esos canales, en la medida que tensan el tipo de cambio y suben el precio del petróleo, generan un piso más alto a la inflación de la economía argentina.
El analista financiero Christian Buteler advirtió que “el principal impacto que podés tener en un escenario de conflicto internacional es el vuelo a la calidad, es decir que los capitales que vayan a buscar activos más seguros”. Ese impacto en Argentina se considera que será menor a la región por la baja participación de capitales internacionales en activos financieros locales, aunque el movimiento puede potenciar salidas también de capitales locales.
Buteler consideró que “en un mundo más inestable”, las inversiones en proyectos productivos asociados al crecimiento de la economía global, especialmente en los países desarrollados, “se paran y para adelante tenés muchos proyectos que se anunciaron en el RIGI y que está por verse si impactan o no”. “No es lo mismo una guerra de Rusia y Ucrania que otra en la que participa Estados Unidos y está involucrado el petróleo”, advirtió.
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El economista Pablo Ferrari, por su parte, consideró que “se están presentando varios factores concurrentes, casi todos dinamizados, aunque no exclusivamente, por el debilitamiento de la hegemonía estadounidense”. “La política fascista de Trump intenta recuperar terreno perdido mediante la violencia más extrema ejercida no sólo sobre sus tradicionales adversarios sino también sobre sus tradicionales socios porque intenta concretar la estadounización de Occidente”, razonó.
Con la incursión en Irán, “el precio de la energía va a continuar escalando, con lo que va subir el nivel general de precios en todo el mundo”, mientras “el avance de la ruptura del derecho internacional va a tender a debilitar al dólar, porque una parte del planeta no solo va a profundizar el comercio en otras monedas sino que el oro vuelve a su lugar histórico de reserva de valor”.
Ferrari, del Cediep (UNQ) UNLA, UNDAV, advirtió que la economía se puede aún complicar más si “se aplicara la IA a gran escala en el área de servicios y trabajo intelectual, distintas estimaciones indican que el nivel de desempleo llegaría a magnitudes jamás vistas”.
El presidente Milei dijo en el discurso de apertura de las sesiones ordinarias del Congreso que buscará cerrar nuevos acuerdos comerciales, a los que sumará los alcanzados con Estados Unidos (que todavía no tiene ratificación) y la Unión Europea. El mandatario quiere abrir más la economía a las importaciones y, para hacerlo, prometió una modificación del Código Aduanero este año.
Aún es solo una promesa. Pero en la medida que avance con su programa, caerán las pocas defensas que frenan un impacto económico directo de una guerra como la que está sacudiendo hoy el mundo entero.
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